青瓦资本·港股IPO快讯
2026年4月19日，驭势科技（北京）股份有限公司（下称“驭势科技”）正式通过港交所主板上市聆讯，保荐人为中信证券，即将开启港股招股流程，有望成为港股市场稀缺的专注封闭场景L4级自动驾驶的核心上市标的。
一、公司核心概况
驭势科技成立于2016年2月，由前英特尔中国研究院院长吴甘沙创立，是国内领先的L4级自动驾驶解决方案提供商，聚焦机场、工业厂区、港口三大封闭/半封闭商用场景，主打“真无人、可规模化、7×24小时”商业化运营，为国家专精特新“小巨人”企业、自动驾驶行业独角兽企业。
公司自研U-Drive®车云一体自动驾驶系统，构建了从车载域控制器、自动驾驶软件到云端运维调度的全栈技术体系，实现无安全员的商业化落地，是全球少数实现L4级自动驾驶大规模常态化运营的企业。
二、核心业务布局
驭势科技深耕商用封闭场景自动驾驶，业务聚焦三大核心板块，商业化落地成果显著：
1. 智慧机场场景：全球率先实现机场L4自动驾驶大规模商业落地，覆盖机场行李牵引、地勤转运、旅客摆渡等全流程无人化运营，服务国内外众多枢纽机场，是机场无人化运营的核心方案提供商；
2. 智慧工业厂区：面向汽车、新能源、化工、电子制造等行业，提供厂区内无人物流、物料转运、车辆调度等解决方案，助力工业企业实现生产物流自动化升级；
3. 智慧港口场景：聚焦港口水平运输、堆场作业等环节，推出无人集卡、自动化转运等自动驾驶方案，提升港口运营效率与智能化水平。
公司业务收入主要分为自动驾驶车辆解决方案、自动驾驶软件解决方案、套件及租赁服务三大类，实现全产业链业务覆盖。
三、聆讯文件精准财务数据（2023-2025年度）
经核查港交所官方聆讯资料，公司近三年核心财务数据如下：
- 营业收入：2023年1.61亿元，2024年2.65亿元，2025年达3.28亿元，年复合增长率超40%，呈现持续稳健增长态势；
- 毛利情况：2023年毛利7882万元，2024年1.16亿元，2025年增至1.68亿元；
- 综合毛利率：2023年48.8%，2024年43.7%，2025年回升至51.1%，盈利能力持续优化；
- 净利润情况：2023年净亏损2.13亿元，2024年净亏损2.12亿元，2025年净亏损2.30亿元，亏损主要系自动驾驶行业研发投入持续高企所致；
- 研发投入：2023年研发费用1.84亿元，2024年1.96亿元，2025年达2.34亿元，研发投入占营收比例超70%，持续加码技术迭代；
- 现金状况：截至2025年末，公司现金及现金等价物保持充足，保障业务运营与研发推进。
四、股东与股权结构
公司控股股东为创始人吴甘沙及核心管理团队，股权集中度适中，团队对公司具备绝对控制权。股东阵容汇聚一线知名投资机构，包括创新工场、真格基金、深创投、中科创星、上海国盛、博世集团等，涵盖顶级财务投资机构与产业资本，股东背景实力雄厚，也彰显了资本市场对公司技术与商业模式的长期认可。
五、行业地位与核心优势
在全球L4级自动驾驶商业化进程中，驭势科技走出了差异化发展路径：区别于聚焦开放道路Robotaxi的企业，公司选择商业化落地更清晰、盈利确定性更强的封闭商用场景，率先实现规模化盈利前运营验证，累计真无人运营里程、落地场景数量、客户数量均位居行业前列。
凭借技术壁垒与先发优势，公司在国内封闭场景自动驾驶商用市场占据领先地位，客户覆盖数十家世界500强及中国500强企业，客户合作粘性强，业务具备持续拓展空间。
六、风险提示
1. 公司仍处于研发高投入阶段，短期内存在持续亏损风险，盈利拐点需依托业务规模进一步扩大；
2. 自动驾驶行业技术迭代迅速，存在技术研发不及预期、行业竞争加剧的风险；
3. 公司业务集中于特定商用场景，存在客户集中度相对较高、行业政策变动影响业务开展的风险。
青瓦点评
驭势科技此次成功通过港交所聆讯，意味着国内封闭场景自动驾驶头部企业正式登陆资本市场，也为港股投资者带来了稀缺的纯自动驾驶优质标的。公司依托成熟的商业化落地模式、领先的全栈技术实力，有望借助资本市场力量，进一步扩大市场份额、推进技术升级。
后续青瓦资本将持续跟踪公司招股定价、基石投资者、招股进展等关键信息，第一时间分享专业分析，敬请关注。
