智能汽车主线周报:三部门提出加快自动驾驶技术攻关突破,看好智能化

一、本周行情复盘

• 智能汽车指数 -7.5%，剔除特斯拉 -7.5%，剔除整车 -3.0%
• 估值：指数 PS 12.8x（84% 分位）；剔除特斯拉 4.5x（58% 分位）；剔除整车 7.3x（58% 分位）
• 涨幅前五：开勒股份、比亚迪电子、京东物流、地平线机器人、黑芝麻智能

二、本周核心催化（政策 + 产业）

1. 三部门定调
   ：加快自动驾驶技术攻关，优化准入、完善标准，支持规模化量产
2. 广东规划
   ：2026-2035 加速 L3/L4 落地，建设全域无人交通 “安全沙箱”
3. 英伟达
   ：推出 Alpamayo 1.5 自动驾驶大模型，联手比亚迪 / 吉利开发 L4 车型
4. 文远知行
   ：4 月 1 日新加坡向公众开放 Robotaxi 试运营
5. 特斯拉
   ：FSD 获荷兰认证，即将在欧盟落地
6. 理想
   ：发布下一代自动驾驶基础模型 MindVLA-o1

三、核心投资逻辑

• 主线
  ：2026 年 L4 RoboX 全面爆发
• 排序
  ：B 端软件 > C 端硬件
• 方向
  ：Robotaxi、Robovan、无人矿卡 / 港口 / 环卫 / 巴士

四、重点推荐标的

H 股

小鹏汽车、地平线机器人、小马智行、文远知行、曹操出行、黑芝麻智能

A 股

千里科技、德赛西威、经纬恒润

上游供应链

• 芯片：地平线、黑芝麻智能
• 域控：德赛西威、经纬恒润、均胜电子
• 传感器：禾赛、速腾聚创
• 线控底盘：伯特利、耐世特
• 车灯 / 玻璃：星宇股份、福耀玻璃

五、风险提示

• 贸易战超预期升级
• 全球汽车需求复苏偏弱
• L3/L4 技术落地不及预期
• 新能源渗透率低于预期
• 地缘政治风险

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