年初报道过——柠檬水的特斯拉自动驾驶车险正式推出，降费50%，当时我还问，为啥特斯拉自己不搞了，看来不是不搞，而是多条腿走路。

现在两者开始竞争了。

FEATURE🚗 特斯拉保险 vs. Lemonade：自动驾驶定价之不同

随着其模式规模扩大，特斯拉保险的完全自动驾驶定价可能对 Lemonade 的车险发展构成潜在竞争风险。根据 Jefferies 分析师的说法，其定价基于车辆在完全自动驾驶中的表现并通过安全评分体现，可能提供更优惠的费率。

🔍 定价逻辑：实际表现 vs. 平均假设

最新披露文件显示，特斯拉已取消通过其自有保险公司特斯拉财产及责任保险公司提供的完全自动驾驶单独折扣，而是将自动驾驶完全纳入其安全评分体系中，这意味着定价反映的是车辆的实际表现。

• ●特斯拉模式： 自动驾驶是通过间接方式获得奖励的，即如果其减少急刹车和其他风险信号，则安全评分会提升，但如果没有改善，则自动驾驶不会带来明确的价格折扣。
• ●Lemonade模式： 将完全自动驾驶视为平均更安全，并通过按里程计费的方式体现自动驾驶使用带来的价格优势。

Lemonade的方法假设无论在何种场景下使用，损失风险均较低，这可能导致对较差自动驾驶使用情况的交叉补贴。

⚖️ 竞争博弈：优质驾驶员的选择

Jefferies 分析师估计，在特斯拉的新定价模式下，优质驾驶员所获得的折扣或更低保费可能性高于 Lemonade 的完全自动驾驶定价，但反之亦然。

从理论上看，随着时间推移，特斯拉的定价方法可能对 Lemonade 部分车险业务构成竞争风险。

📊 产品差异化对比

📉 赔付率与市场表现

尽管 Lemonade 的完全自动驾驶产品强调自动驾驶在平均意义上可以提升安全性，但分析师认为，相较于基于实际结果的方法，将折扣与假设收益挂钩可能导致赔付率随着时间推移上升。

💰 业绩数据看板 (2025年)

• ●保费收入对比：
• ●特斯拉保险：10亿美元 (2024年约3.15亿，2023年1.10亿)
• ●Root： 12亿美元
• ●Lemonade： 1.37亿美元
• ●经营效率：
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  特斯拉报告综合成本率为115%，较2025年的125%改善约10个百分点。

💡 盈利区域差异

特斯拉三家保险实体中有两家在2025年实现盈利，而规模更大的第三家则录得亏损（主要集中在加利福尼亚州，该地区不允许使用车联网技术）。

刚看过比亚迪保险2025年的表现，也非常不错，看来这些新能源车厂做保险确实很有优势，下一步看看小米的保险公司怎么样？