2026年出行行业展望:电动汽车、自动驾驶汽车、电动垂直起降飞行器与航天产业

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2026年1月12日，美国投资银行康托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）发布了一份长达51页的行业研究报告——《2026年出行行业展望：电动汽车、自动驾驶汽车、电动垂直起降飞行器与航天产业》。报告由出行研究团队分析师安德烈斯·谢帕德（Andres Sheppard）与阿南德·巴拉吉（Anand Balaji）联合撰写，覆盖电动汽车（EV）、自动驾驶、空中出行（eVTOL）及太空经济四大领域，为18家受覆盖公司给出明确的投资评级与目标价格。这份报告的核心判断是：2026年是一个政策逆风与技术加速同时到来的关键年份，出行产业的商业化临界点正在多条赛道上同步逼近。

电动汽车：补贴退场，价格战接力

美国电动汽车市场在2025年经历了一次典型的政策冲击。根据科克斯汽车公司（Cox Automotive）的数据，2025年美国全年共售出约120万辆电动车，较2024年的约130万辆略有下滑，市占率维持在7%至8%之间。第三季度的销量创下历史纪录，单季交付约42.7万辆，电动车首次突破美国汽车市场10%的市占率门槛，随即遭遇急刹——第四季度骤降至约23万辆，远低于上年同期的36.4万辆。直接诱因是特朗普政府于9月30日终止了每辆7500美元的联邦电动车税收抵免政策。

补贴退出是否意味着市场的长期收缩？报告给出的答案是谨慎的否定。康托·菲茨杰拉德预计，2026年全年电动车销量将持平或小幅低于2025年水平，但整车制造商正在以两种方式对冲政策寒意：推出更低价位车型，以及加速落地自动驾驶功能。特斯拉率先于2025年底推出了Model 3标准版（起售价36990美元）和Model Y标准版（起售价39990美元），切入此前政策补贴所覆盖的消费区间。Rivian的R2车型计划于2026年上半年投产，起售价约45000美元，管理层预计其单车成本将不足现有R1系列的一半，初始年产能规划达15.5万辆。Lucid则将中型平台车型的发布定档2026年下半年，起售价低于50000美元，被视为该公司本年度最具商业价值的催化剂。

值得注意的是，2025年在美国市场同样遭遇压力的特斯拉，在技术路线上已远不止于电动汽车。其全年交付163.6万辆，同比下滑6.4%，连续两年出现交付量下滑；但能源存储部门全年部署了创公司纪录的46.7千兆瓦时，成为对冲整车业务放缓的重要支点。报告认为，2026年将是特斯拉完成从汽车公司向自主驾驶与机器人公司转型的"关键之年"，这一判断直接体现在其目标价510美元、超重配的评级之中。

自动驾驶：从试验到商业，临界时刻到来

若说电动汽车市场面临阶段性震荡，自动驾驶领域则正经历方向确定后的加速展开。报告对这一赛道的判断是全篇最为笃定的：商业化已从"何时到来"变成"正在发生"。

Waymo是当前无可争议的市场领先者。2025年，该公司完成超过1400万次无人驾驶出行，较2024年增长逾300%，累计运营时间超过380万小时，覆盖10座城市；2026年目标是将覆盖城市扩展至超过20座，纽约市的测试正在进行中。特斯拉则以另一条路径切入：2025年6月23日，其无人驾驶Robotaxi服务在奥斯汀以无安全员的Model Y正式开放；截至报告发布时，服务区域已三次扩张，并延伸至旧金山湾区。马斯克公开计划于2026年上半年将Robotaxi扩展至内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州等8至10个都会区。在此基础上，特斯拉的Cybercab——一款没有方向盘和踏板的无人驾驶舱——预计将于2026年下半年进入量产，被报告视为特斯拉向"出行即服务"高利润模式转型的标志性节点。

在竞争格局上，Lucid与Uber、Nuro的三方合作格外引人关注。依据这一协议，Uber将向Lucid和Nuro合计投资约3亿美元，计划在未来六年内于全球市场部署超过2万辆搭载Nuro Level 4自驾系统的Lucid Gravity电动SUV，首发城市定为旧金山。Lucid还于2025年10月宣布与英伟达合作，基于Drive AV平台开发首款具备Level 4自主驾驶能力的量产消费车辆，实现"脱手脱眼"的全场景自动驾驶。Rivian采取的是另一条更独立的路径——公司自研AI芯片（设计上取代英伟达），搭载11摄像头、5雷达和1套激光雷达的完整感知系统，Autonomy+订阅服务定价2500美元一次性付费或每月49.99美元，与特斯拉FSD约8000美元（或每月99美元）的定价形成显著差距。

商用车领域的进展同样不容忽视。Aurora Innovation截至2025年三季度末已累计完成超过380万英里自动驾驶里程，其中无人驾驶里程突破10万英里；现有运营车队规模达5辆卡车，计划在2026年上半年扩展至"数十辆"，2027年进一步扩张至数百辆。Kodiak AI的累计自动驾驶里程同样超过300万英里，已交付超过10000单商业货运，10辆全无人驾驶卡车正在德克萨斯二叠纪盆地提供付费运营服务。特斯拉的Semi卡车预计于2026年二季度进入量产，2027年开始初始交付，届时将进一步搅动这一市场格局。报告还强调，目前美国已有约24个州允许自动驾驶车辆上路，法规环境持续向好，这在商用车领域尤为关键——由于法规禁止卡车司机在停车时离开车辆放置反光三角警示牌，监管机构已主动为Aurora等公司颁发豁免令，允许无人卡车使用车顶闪光灯替代，展示了政策配合商业化落地的积极信号。

飞行出租与太空：两条新赛道的破局时机

电动垂直起降飞行器（eVTOL）是本次报告着墨颇多的一条赛道。报告指出，2026年的关键驱动因素有三：FAA依据特朗普政府行政令启动的eVTOL整合试点计划（EIPP）、阿联酋的潜在商业化落地，以及型号认证的实质性进展。

EIPP是一个为期三年的FAA主导计划，于2026年启动，将在美国多个州选取项目开展货运、短途客运、医疗运输等实际运营。Beta Technologies向该计划提交了逾11份申请，覆盖北卡罗来纳、俄亥俄、密歇根等多个州，报告认为其凭借电动常规起降（CTOL）与垂直起降（VTOL）的双构型配置以及此前在旅客和货运领域的真实飞行测试记录，成为最具优势的受益者。Archer Aviation申请范围遍及加利福尼亚、德克萨斯、佛罗里达、佐治亚、纽约等州，并锁定了2028年洛杉矶奥运会空中出行的独家供应商地位，还于2025年11月以1.26亿美元收购了距洛杉矶国际机场仅3英里的霍桑机场，为奥运场景下的商业运营提前布局。Joby Aviation的进展则集中在迪拜：其在2025年迪拜航展期间成为唯一每日完成实地载人试飞的公司，并已与迪拜道路交通局签订六年独家协议，目标在2026年下半年实现阿联酋的商业化。报告将BETA的CTOL预计为行业内首款获得FAA型号认证的全电动飞行器，时间节点约为2026年底至2027年初，Joby和Archer预计随后跟进，但不早于2027年。

太空经济的叙事则由SpaceX的潜在IPO主导。彭博社报道的上市传闻显示，SpaceX可能寻求募资超过300亿美元，目标估值约1.5万亿美元，近期二级市场每股约420美元的交易对应估值约8000亿美元，被视为上市路径的预演。SpaceX预计2025年收入约150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元，主要来自星链（Starlink）。报告特别指出，随着AI对算力需求呈指数级上升，太空基础数据中心成为新的价值想象空间。在已上市公司中，Rocket Lab被视为最直接受益于SpaceX潜在上市所带来估值关注的标的——其中型火箭Neutron预计于2026年上半年首飞，一旦成功，将成为市场上唯一可与SpaceX猎鹰9号竞争的全尺寸、全可复用火箭。特朗普政府2024年底签署的"确保美国太空优势"行政令，明确了2028年送宇航员重返月球、2030年建立月球前哨站及2028年前筹集500亿美元的目标，政策顺风将与商业竞争形成双重驱动。

回到这份报告的底层逻辑：补贴退出、关税威胁、监管不确定性构成了2026年出行产业的外部压力面，但技术路线的完善、大规模商业部署的开始、以及跨行业融合（汽车×AI×航空×太空）的深化，正在形成比政策补贴更持久的增长动能。康托·菲茨杰拉德此次报告的核心判断或许可以提炼为一句话：出行产业的下一个十年，已经在2026年的春天提前开启。

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