技术突破与资本涌入正重塑交通行业，一场关于未来的出行革命已悄然拉开序幕。

高盛指出，全球自动驾驶行业正加速从概念走向商业化。

领先的公共超大规模数据中心资本支出已接近 7000亿美元，约为2020年水平的10倍。随着支出的持续增长，市场正密切关注这些巨额投资的回报前景。

高盛在报告的第二部分，以交通行业为案例，深入剖析了人工智能对利润池的影响。

01 万亿美元市场蓝图

高盛预计，到2035年，与自动驾驶硬件和软件及服务相关的行业总收入可能达到约 2万亿美元。

这包括硬件销售和软件/数字服务。其中，软件与服务部分预计将贡献约1.1万亿美元，硬件部分约为9000亿美元。

值得注意的是，这2万亿美元收入中，相当一部分来自于对现有商品/服务的替代，例如购买L3/L4级汽车而非L1/L2级汽车，或由自动驾驶卡车而非人力运输货物。

当更具体地关注可归因于AI的市场部分时，高盛估计，到2035年，这一市场规模约为 3000亿美元。

02 核心赛道：Robotaxi领跑

在自动驾驶的各个细分赛道中，Robotaxi（自动驾驶出租车）被寄予厚望，市场增长显著加速。

高盛更新了预测，预计美国Robotaxi市场到2030年将达到 190亿美元，高于此前预测的70亿美元，并首次给出2035年 480亿美元的预测。

放眼全球，预计到2035年，Robotaxi市场规模可能达到约 4150亿美元。

市场增长的驱动力来自多个方面：美国和中国部署数量的增加，以及向欧洲、中东和非洲等新地理区域的国际扩张。领先的自动驾驶公司带来的安全性和性能提升，以及客户需求，共同推动了这一进程。

报告以Waymo为例，指出其在旧金山的市场份额在全面启动20个月后已达到30%。高盛的基本假设是，到2030年，自动驾驶汽车将蚕食人类网约车总预订量的 5%。

03 成本结构与盈利路径

自动驾驶的商业化，成本是关键。报告更新了其垂直整合的自动驾驶网约车提供商的成本模型。

预计到2035年，每英里的销售成本将低于 1美元。具体来看：

1. 每英里的折旧成本可能从2025年的约0.35美元下降到2035年的约0.14美元。
2. 保险成本将从2025年的约0.50美元（比人类驾驶网约车高出约0.30美元）下降到2035年的约0.27美元。
3. 远程操作员的工资成本将从2025年的每英里0.21美元下降到2035年的0.03美元，这得益于车辆与操作员比例的提升。

总体而言，报告假设垂直整合运营商的毛利率可能达到 30%-50%，这意味着未来十年Robotaxi的全球累计毛利润约为 4400亿美元。

04 传统行业面临冲击与机遇

自动驾驶的兴起，必然对现有交通模式产生深远影响。

对于网约车行业，报告认为自动驾驶将带来结构性冲击。其基本假设是到2030年有5%的预订量被替代，悲观情景下这一比例可能达到16%。

对于传统汽车制造业，长期影响则更为复杂。一方面，消费者可能因体验提升而选择长期拥有自动驾驶汽车，并增加行驶里程；另一方面，在悲观情景下，如果所有里程都使用自动驾驶网约车，美国汽车年销量可能比长期历史平均水平低 300-600万辆。

报告认为，这对传统汽车制造商的影响是混合的。如果新的科技公司颠覆个人交通市场，它们在销量和/或利润份额上将面临风险，但同时，在软件和数字服务领域也存在着潜在机遇。

05 产业链上的焦点公司

报告在“重点关注股票”部分，提及了多家在其覆盖范围内、能够从自动驾驶中受益和/或投资者对其面临的风险担忧过度的公司。

报告中提及的产业链相关公司包括：

• 科技与出行平台
  Alphabet (Waymo)、特斯拉、优步、亚马逊 (Zoox)、Lyft。
• 自动驾驶技术公司
  Aurora Innovation、Pony.ai、Mobileye、Innoviz Technologies。
• 汽车制造商与供应商
  Rivian、通用汽车、福特、TE Connectivity、Aptiv、小鹏汽车、沃尔沃集团、戴姆勒卡车、Traton。
• 关键部件供应商
  禾赛科技。

报告同时指出，竞争要素、执行风险、估值以及在某些情况下进一步的资金需求，使得其对某些在自动驾驶市场有收入敞口的公司持观望态度。

关于各公司的具体评级及目标价等内容，请看报告原文。

自动驾驶的画卷正在全球徐徐展开，从Robotaxi到货运卡车，从消费级车辆到最后一公里配送机器人，一场深刻的交通变革已然到来。

技术突破、资本助力与法规演进共同构成了这场变革的基石。未来十年，万亿美元的市场将重新分配，新的巨头可能诞生，而传统玩家也站在了转型的十字路口。

这场竞赛不仅是技术的比拼，更是商业模式、生态系统构建和规模化能力的全面较量。

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