12.38万元起售,小鹏新SUV全球上市,全系标配VLA辅助驾驶!业内:毛利率承压,需卖更多高端车型来提振汽车毛利率

7月16日晚，小鹏MONA L03全球上市。新车定位紧凑型SUV，在中国市场的售价为12.38万至15.68万元，起售门槛较预售价下调了2万元。这是小鹏目前在售车型中价格最低的SUV，也是继M03之后MONA系列推出的第二款产品，起售价仅比M03高出4000元。

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“MONA M03此前已在主流年轻用户中建立一定智能化标签和价格认知，L03进一步补齐SUV品类，提升MONA系列对高坐姿、空间实用性和多人出行场景的覆盖能力。”交银国际在研报中表示，“我们判断，L03的战略价值在于与M03共同形成‘轿车+轿跑SUV’的主流价格带产品组合，从而提升小鹏在15万元级市场的覆盖深度。”

从市场基本面看，MONA M03所处的价格带正处于扩张期。中汽协数据显示，2025年，10万至15万元车型的累计销量为354.9万辆，同比增长59.5%。中国汽车流通协会副秘书长郎学红认为，10万至15万元是典型的高性价比价位段，符合大多数家庭的购车预算。

不过，增长红利也意味着竞争白热化，众多品牌也在布局该价格段。华创证券研报认为，小鹏MONA L03的竞品车型主要为吉利银河E5（0.7万辆/月）、比亚迪宋Pro（2.3万辆/月）、比亚迪宋PLUS（2万辆/月）。

小鹏方面认为，智能化是MONA L03的优势所在。据了解，小鹏MONA L03全系标配VLA 2.0纯视觉辅助驾驶系统，高配搭载自研图灵芯片，单颗算力750TOPS，双颗1500TOPS。“L03将750TOPS算力带到了两万美元以下（的产品中）。”小鹏集团董事长何小鹏称。

华泰证券在研报中表示：“我们认为此前M03已验证了‘低价高配+智能化下放’的成功路径，L03作为SUV将天然覆盖更大的家庭用户需求池。”

交银国际也认为，小鹏将高阶智能化能力从中高端车型有效下放至主流价格带，并通过MONA序列扩大用户基盘。

华创证券预计，小鹏MONA L03提供纯电与增程双动力，全系标配VLA纯视觉辅助驾驶，面向的是注重性价比与智能化的年轻家庭用户，月销在1万辆至1.5万辆左右。

值得一提的是，小鹏MONA L03还是一款全球车，将在多个国家进行销售。“L03选择在慕尼黑进行全球发布，体现出小鹏希望将MONA序列进一步延展为全球化入门智能车型的尝试。”交银国际方面认为。

在这样的背景下，海外市场被视为MONA L03的重要销量增长点。小鹏集团MONA系列产品负责人杨光表示：“我们相信，这款车一定是小鹏历史上最好卖的一款车，也是销量目标定得最高的一款车，并且是第一款从立项之初就完全为全球打造的车型。”

图片来源：小鹏汽车官微

“从长远来看，在小鹏的整体销量中，可能会有一半来自海外市场。就MONA L03来说，我们相信，未来一年它有大概30%至40%的销量来自海外市场。”杨光预判。

尽管性价比路线让MONA L03拥有爆款潜质，但对小鹏而言亦潜藏隐忧，核心体现在毛利率层面。今年一季度财报显示，小鹏集团当期汽车毛利率为12.1%，环比下滑0.9个百分点。更为关键的是，这一业绩是在MONA M03销量占比下滑的情况下取得的。

有观点认为，低价车型的“退潮”尚未换来毛利率的改善，揭示了小鹏整体盈利能力欠佳的现状，此时若主打性价比的L03接棒成为新爆款，小鹏的毛利率压力将呈倍数放大，其需要销售更多高端车型来提振汽车毛利率。

此外，交银国际研报认为，15万元级市场价格竞争依然激烈，若MONA L03的终端优惠幅度加大、高配版本销量占比低于预期，或增程车型交付节奏偏慢，市场可能会重新聚焦其单车毛利、渠道费用及新品产能爬坡效率等经营指标。

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记者|孙磊

编辑|段炼 裴健如 杜波

校对|梁露月

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