自动驾驶赛道的“烧钱大战”,文远知行又添一份真实答卷

5月14日，文远知行同步在纳斯达克、港交所交出2026年一季度成绩单，乍一看满是亮点：营收1.14亿元，同比暴涨57.6%；全球Robotaxi车队扩至1300辆，中国境内就有1000辆；单车日均订单超17笔，高峰期冲到28笔，全球化布局更是从东南亚拓到欧洲、中东。

可拨开光鲜的数据迷雾，藏着一个扎心真相：营收翻倍增长的同时，公司净亏损仍高达3.89亿元（约5640万美元），近乎是营收的3.4倍；研发开支一年烧掉3.63亿元，相当于每天烧掉400万。62亿现金储备看似充足，照这个烧钱速度，撑不了多久。

网友瞬间炸了：有人说“营收增长是假象，烧钱才是常态”，有人感慨“Robotaxi看似热闹，终究是赔本赚吆喝”。今天不吹不黑，扒透文远知行这份财报的里里外外，聊聊自动驾驶赛道最现实的困境：营收暴涨为何止不住巨亏？1300辆Robotaxi，到底是盈利希望还是烧钱包袱？

营收暴涨的真相：看似风光，实则“薄利快跑”

文远知行一季度营收同比增57.6%，看似势头凶猛，但拆解下来就会发现，这份增长更像是“量的积累”，而非“质的突破”，盈利根基异常薄弱。

营收主要分两大块：产品收入2050万元，同比暴涨115.8%，靠的是Robotaxi和L4级车辆销量增加；服务收入9370万元，同比增49%，主要来自智能数据和ADAS服务。表面上双轮驱动，但核心问题的是，无论是产品还是服务，都摆脱不了“低毛利、高投入”的困境。

财报显示，一季度毛利率34.7%，看似不低，但对比研发开支就显得杯水车薪——3.63亿元的研发费用，是毛利的9倍还多。更关键的是，产品收入占总营收不足两成，核心营收仍依赖服务业务，而服务业务的增长，又离不开持续的市场投入，一季度销售费用同比暴涨81%，就是最好的证明。

更值得注意的是，营收增长还藏着季节性因素，花旗银行就指出，文远知行一季度营收环比其实下降64%，符合行业季节性规律，后续能否持续增长，仍要打个问号。说白了，这份营收暴涨，更像是“薄利快跑”的阶段性成果，靠规模扩张和投入拉动，而非靠盈利能力的提升，根本撑不起持续盈利的期待。

巨亏难止的核心：烧钱不止，盈利闭环遥遥无期

很多人疑惑，文远知行营收都翻倍了，为什么还在狂亏？答案很简单：自动驾驶赛道，从来都是“烧钱换未来”，而文远知行的烧钱速度，远超营收增长的速度。

最大的烧钱黑洞，就是研发投入。作为L4级自动驾驶的核心玩家，文远知行必须持续砸钱在技术研发上，一季度研发开支3.63亿元，同比增长11.5%，剔除股份支付后增幅更是达到15.9%，主要用于材料消耗、研发服务费等。创始人韩旭也坦言，L2到L4的跨度极大，文远知行已经深耕9年，技术壁垒的建立，离不开持续的资金投入。

第二个烧钱点，是Robotaxi的规模化运营。截至4月底，文远知行全球Robotaxi车队达1300辆，中国就有1000辆，看似规模庞大，但每一辆车都是“吞金兽”——车辆采购、传感器安装、运维调度、安全员成本，每一项都要花钱。即便单车日均订单超17笔，也难以覆盖高昂的运营成本，更何况国内Robotaxi订单多依赖补贴，而海外虽无补贴但仍处于拉新阶段，盈利难度极大。

更扎心的是，亏损还在悄悄扩大。一季度净亏3.89亿元，同比微增1.04%，经调整净亏3.26亿元，同比扩大10.7%。这意味着，文远知行的营收增长，不仅没能覆盖烧钱成本，反而被持续增加的投入“吞噬”，想要实现盈利闭环，还有很长的路要走。

全球化布局：是破局希望，还是新增的烧钱包袱？

面对国内盈利难题，文远知行把希望寄托在了全球化布局上，一季度动作频频：携手优步在迪拜启动纯无人驾驶运营，联合Grab在新加坡公开运营，欧洲业务拓展至斯洛伐克，计划2027年前在中东部署1200辆Robotaxi，还与联想约定五年内全球部署20万辆自动驾驶车辆。

不可否认，全球化布局确实是文远知行的一大亮点，也是其区别于其他玩家的核心优势。韩旭就曾表示，海外Robotaxi订单价格更高、利润更高，其中中东地区甚至已经实现经营盈利，这无疑是自动驾驶商业化的重要突破。而且，欧洲劳动力短缺、法规相对完善，东南亚、中东市场潜力巨大，确实能为文远知行带来新的增量。

但全球化布局，同样离不开烧钱投入。海外市场拓展初期，需要投入大量资金用于合规适配、本地运营、车队部署，欧洲不同城市法规不同，对数据存储合规性要求严格，每进入一个新市场，都要付出高昂的成本；中东局势动荡，也给运营带来了不确定性。更关键的是，20万辆的部署目标，需要巨额资金支撑，以文远知行当前的烧钱速度，想要实现这一目标，难度极大。

更现实的问题是，文远知行的全球化布局，仍处于“投入期”，短期内难以形成规模化盈利，反而会进一步增加资金压力，成为新增的烧钱包袱。毕竟，国内市场尚未实现盈利，海外市场又需要持续砸钱，双线作战之下，资金链的压力只会越来越大。

理性审视：不是不努力，是赛道本身的“宿命”

客观来说，文远知行的努力有目共睹。无论是Robotaxi的规模化运营，还是ADAS解决方案的量产落地，无论是国内市场的深耕，还是海外市场的拓展，文远知行都走在了行业前列——WRD 3.0获得近30个车型量产定点，与广汽、奇瑞、芯擎科技等企业深化合作，技术实力和商业化进展，在行业内都属于第一梯队。

但我们也要清醒地认识到，文远知行的巨亏，从来不是“经营不善”，而是自动驾驶赛道的“宿命”。当前，L4级自动驾驶仍处于高强度投入期，行业普遍呈现“营收增长但盈利难改善”的结构性问题，即便是特斯拉、小鹏等巨头，在自动驾驶领域也在持续烧钱，文远知行作为专注L4级赛道的玩家，自然难以幸免。

韩旭曾说，Robotaxi不是靠短时间堆人、投钱就能突破的领域，新入局者至少要拥有100台纯无人Robotaxi，公开运营半年且无重大事故，才有资格谈竞争。这也意味着，自动驾驶赛道的竞争，是一场持久战，需要长期的技术积累和资金投入，盈利从来都不是短期内能实现的目标。

对文远知行而言，当前最关键的，不是盲目扩张，而是平衡“烧钱”与“造血”的节奏。62亿现金储备虽然充足，但照当前的烧钱速度，撑不了太久；全球化布局值得肯定，但需循序渐进，优先聚焦能实现盈利的市场，避免多线作战、顾此失彼；同时，加快ADAS解决方案的量产落地，靠规模化交付提升营收质量，逐步缩小亏损。

自动驾驶赛道，从来没有“捷径”可走。文远知行一季度的成绩单，既有增长的希望，也有巨亏的压力；1300辆Robotaxi，既是技术实力的体现，也是烧钱的包袱；全球化布局，既是破局的希望，也暗藏风险。

这场烧钱大战，比拼的不仅是技术实力，更是资金储备和战略定力。文远知行能否凭借当前的布局，熬过烧钱期、实现盈利闭环？1300辆Robotaxi，最终能成为盈利的“引擎”，还是压垮公司的“稻草”？

评论区聊聊，你看好文远知行的未来吗？你觉得Robotaxi想要实现盈利，最关键的是什么？自动驾驶赛道的烧钱大战，还要持续多久？