驭势科技港股上市破发,93亿市值L4自动驾驶第一股

5月20日，驭势科技（01511.HK）正式在港交所主板挂牌上市，成为中国「全场景L4级自动驾驶第一股」。发行价60.30港元/股，开盘价56.00港元/股，收报57.50港元/股，较发行价下跌4.64%，总市值约93.43亿港元。

一、首日破发，市场为什么犹豫

驭势科技上市首日破发，直接原因是估值定得偏贵。招股书显示，2023年、2024年、2025年营收分别为1.61亿、2.65亿、3.28亿元，对应市销率（PS）约28倍，显著高于港股同类科技公司。

更深层的原因是，L4级自动驾驶的商业化进度，市场仍在观望。驭势科技核心优势是「全场景」——机场、港口、矿区、园区等封闭/半封闭场景的L4级自动驾驶解决方案，已在大中华区大型机场自动驾驶场景占据主导地位。

但天花板也明显。封闭场景的市场规模有限，要真正做大，必须向开放道路延伸，而那是政策、技术、安全三重高门槛的领域。

二、驭势科技的稀缺性在哪

放眼港股，纯正L4级自动驾驶公司，驭势科技是第一个。小马智行、文远知行、Momenta都还在路上，驭势抢了「第一股」的叙事。

技术路线上，驭势自研U-Drive®智能驾驶平台，支持从L3到L4的能力演进，已在机场、港口等场景实现「真无人」商业运营——即车内 no safety driver，这是L4商业化的核心门槛。

截至招股书最后可行日期，驭势科技累计无人自动驾驶里程约920万公里，已与17个中国机场和3个海外机场展开合作，服务覆盖6个国家及地区的249名客户，其中包括35家《财富》中国及世界500强企业。

三、L4自动驾驶，钱还在烧

驭势科技2023年、2024年、2025年净亏损分别为2.13亿、2.12亿、2.30亿元，三年累计亏损约6.55亿元。这不是驭势一家的问题，是整个L4赛道的共性——研发高投入、商业化刚起步、规模效应还没到。

但资本仍在押注。本次IPO，华勤技术、中兴通讯等产业资本入场认购，说明产业链对L4自动驾驶的长期价值仍有共识。李开复创新工场早在10年前就投资了驭势，这次上市也是创新工场在自动驾驶赛道的一次重要退出。

从更长的视角看，L4自动驾驶能不能成，取决于两个变量，一是政策开放节奏，二是成本下降速度。驭势科技抢到了「第一股」的牌子，但能不能把牌子变成持续的收入和利润，未来24个月见分晓。

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素材来源：

• 东方财富网《驭势科技港股上市，CEO称要做世界的AI司机》（2026-05-20） https://finance.eastmoney.com/a/202605203743422855.html
• 界面新闻《北京自动驾驶，跑出一个独角兽IPO》（2026-05-20） https://www.jiemian.com/article/14454595.html
• 同花顺《驭势科技将在港交所上市：持续亏损、现金告急》（2026-05-12） https://stock.10jqka.com.cn/hks/20260512/c676673417.shtml

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