小马智行正式纳入港股通,打通中国自动驾驶产业与全球资本市场桥梁 | 昆仑资本 Portfolio

6月4日起，小马智行（HKEX: 2026；NASDAQ: PONY）正式纳入港股通标的名单，这一调整由上海证券交易所公告确认。此举标志着公司正式打通内地与全球资本市场通道，成为连接中国自动驾驶产业与全球资本市场的重要桥梁，进一步夯实小马智行在全球自动驾驶领域的标杆地位。

2024年11月，小马智行在美国纳斯达克挂牌，成为全球Robotaxi领域首支上市股票。一年后，2025年11月，公司登陆港交所，创下当年全球自动驾驶行业规模最大IPO，由此构建起"美股+港股"双重主要上市架构。如今再度纳入港股通，完成这一轮资本市场布局的最后一块拼图。

昆仑资本于2019年4月布局小马智行，此后见证了公司从技术研发走向多地上市、从单城试点走向多城商业化的全程。此次纳入港股通，是小马智行自上市以来又一个重要节点。

支撑资本市场信心的，是可验证的业务数据。2026年第一季度，小马智行Robotaxi单季收入同比增长395.4%，创历史新高。基于这一强劲势头，公司上调了全年目标：预计全年Robotaxi收入将达到2025年全年的3.5倍以上；车队规模目标也从3000辆上调至超过3500辆，覆盖国内外20余个城市。

收入高速增长的背后，是单车经济模型的率先跑通。今年2月，小马智行第七代Robotaxi在深圳实现月度单车运营盈利转正——此前广州已于2025年11月完成同一突破。深圳的数据显示，当月单车日均净收入达338元，日均订单量23单；春节假期期间，单车日均付费订单峰值达到26单。两座一线城市接连验证了同一件事：Robotaxi在高密度城市场景下，已具备规模化运营的经济可持续性。

商业化验证不止于国内。今年4月，小马智行与新加坡最大交通运营商康福德高（ComfortDelGro）正式在榜鹅（Punggol）地区开启自动驾驶载客运营，路线全长12公里，覆盖当地主要居民区及商业配套，并与地铁、公交网络实现换乘衔接，解决社区通勤"最后一公里"的出行需求。这是"中国+海外"双引擎战略在海外市场的首个实质性运营成果。

小马智行CEO彭军表示，新加坡在公司全球商业化战略中占有重要位置，与康福德高的合作标志着自动驾驶车队进入更扎实的落地阶段。按照公司规划，2026年海外落地城市数量将接近总目标的一半——全球20余个城市、逾3500辆车队的目标中，海外市场承担了相当比重。

小马智行纳入港股通，是市场对这一逻辑的一次阶段性认可。对于内地投资者而言，这也意味着参与全球自动驾驶商业化进程的门槛，正在切实降低。昆仑资本将持续关注小马智行的业务进展，与这家有望重塑出行产业的企业并肩前行。