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当地时间2025年1月28日，特斯拉公布2025年第四季度财报，数据如同一盆冷水浇向市场：营收同比下降3%至249亿美元，净利润同比暴跌61%，全年电动车销量同比下降9%至164万辆，不仅远低于中国车企比亚迪的226万辆，更被市场质疑全球电动车霸主地位。
与此同时，特斯拉宣布向埃隆·马斯克旗下人工智能公司xAI投资20亿美元，并计划停产高端车型Model S和Model X，将产能转向人形机器人Optimus。
这一系列动作被外界解读为“特斯拉从电动车制造商向AI与机器人公司的战略转型”，而马斯克则直言：“我们正迈向以自动驾驶为核心的未来。”
这场“大象转身”背后，是特斯拉在电动车市场红利消退后的主动求变，还是马斯克个人野心的又一次膨胀？答案或许藏在特斯拉的财报细节、战略布局与行业变局中。
从增长神话到增长困境
财报显示，特斯拉2025年第四季度电动车销量同比下降16%，全年销量同比下降9%，这是其自2020年以来首次出现年度销量下滑。
更严峻的是，利润端的表现堪称崩塌：第四季度净利润同比下降61%，毛利率从2024年同期的17.6%降至12.4%，创2019年以来新低。
销量下滑的直接原因是市场竞争加剧。在中国市场，比亚迪凭借成本优势与供应链垂直整合能力，2025年销量突破226万辆，是特斯拉的1.38倍；在欧洲市场，大众、宝马等传统车企加速电动化转型，特斯拉市场份额被蚕食；在美国本土，福特、Rivian等新势力以及通用、丰田的电动化攻势，也让特斯拉面临前后夹击。
特斯拉的困境，本质是产品矩阵的失衡。长期以来，特斯拉依赖Model 3/Y两款中低端车型贡献销量，而高端车型Model S和Model X因售价高昂、更新缓慢，销量长期低迷。财报显示，2025年Model S/X销量占比不足5%，且呈持续下滑趋势。
马斯克在财报会议上宣布，特斯拉将于2025年4月停产Model S和Model X，并将加州弗里蒙特工厂的产能转向人形机器人Optimus。这一决策被解读为“断尾求生”：放弃低效的高端车型，集中资源押注未来赛道。
然而，特斯拉的低价车型也未能扛起增长大旗。2024年秋季，特斯拉推出“减配版”Model Y和Model 3，试图通过降低成本吸引价格敏感型消费者，但售价降幅有限，且多国政府逐步减少电动车补贴，进一步削弱了产品竞争力。
市场分析指出，特斯拉缺乏一款真正意义上的平价爆款（如20万元人民币以下车型），导致其在大众市场与比亚迪、五菱等中国品牌竞争时处于劣势。
特斯拉的困境，也与全球政策环境变化密切相关。2025年起，美国、中国、欧洲等主要市场相继削减电动车补贴，消费者购车成本上升，需求受到抑制。
以中国为例，2025年新能源汽车购置税减免政策退坡，叠加电池原材料价格上涨，特斯拉Model 3/Y的售价优势被进一步削弱。
供应链端，特斯拉同样面临挑战。尽管其通过4680电池、一体化压铸等技术降低成本，但全球芯片短缺、物流成本上升等问题仍持续挤压利润空间。财报显示，特斯拉第四季度自由现金流同比下降30%至14亿美元。
马斯克的“第二增长曲线”
在电动车业务失速的同时，特斯拉正加速向AI与机器人领域布局。1月28日，特斯拉宣布向马斯克旗下人工智能公司xAI投资20亿美元，参与其E轮融资。
此前，xAI已完成多轮融资，市值高达2300亿美元，特斯拉的投资仅占不到1%股份，但战略意义深远。
xAI成立于2022年，被视为OpenAI的竞争对手，其核心产品为聊天机器人Grok。根据协议，特斯拉将通过投资换取在部分电动汽车信息娱乐系统中集成Grok，这意味着特斯拉车主未来可在车内直接使用xAI的AI服务。
然而，这笔投资也引发争议。2024年6月，特斯拉股东曾起诉马斯克，指控其将特斯拉的AI资源、人才和机会转移至xAI，违反信托义务。尽管法院尚未裁决，但特斯拉此次投资仍被解读为“马斯克权力的进一步扩张”。
市场分析认为，特斯拉与xAI的深度绑定，或为未来AI技术（如自动驾驶、机器人控制）的协同发展铺路，但也可能加剧股东与管理层的矛盾。
特斯拉的机器人战略同样引人注目。马斯克在财报会议上透露，特斯拉正将弗里蒙特工厂的Model S/X生产线改造为Optimus生产线，长期目标是实现年产100万台机器人。
目前，Optimus已进入“功能验证阶段”，在特斯拉工厂内承担搬运、装配等任务，效率接近人类工人。
Optimus的量产逻辑与特斯拉汽车一脉相承：通过规模化生产降低成本，最终将售价压至2万美元以下（约合人民币14万元），进入消费级市场。马斯克预测，Optimus的市场规模将远超汽车，成为特斯拉未来核心业务之一。
自动驾驶是特斯拉AI战略的另一大支点。财报显示，特斯拉全自动驾驶（FSD）软件订阅用户同比增长38%至110万，成为公司重要的持续性收入来源。
马斯克宣布，特斯拉将于2025年4月开始生产Cybercab——一款完全自动驾驶、无方向盘和踏板的双座车型，并预计其长期产量将超过现有所有车型总和。
此外，特斯拉正在美国得克萨斯州奥斯汀和旧金山湾区测试Robotaxi服务（车辆仍配备安全驾驶员），未来计划转向完全无人驾驶模式。
公司高管强调，特斯拉将从“卖车”转向“卖服务”，通过自动驾驶出租车、机器人配送等模式构建新的盈利生态。
转型成功还是自我颠覆
特斯拉的转型战略已引发市场分化。乐观者认为，特斯拉正通过AI与机器人布局“下一个十年”，其技术积累与品牌影响力将助力新业务快速崛起；悲观者则指出，电动车业务仍是特斯拉的基本盘，销量下滑与利润暴跌可能引发资金链紧张，而AI与机器人的商业化仍需长期投入，短期内难以弥补电动车业务的缺口。
财报发布后，特斯拉股价盘后下跌超5%，反映市场对转型风险的担忧。摩根士丹利分析指出，特斯拉需在2026年前证明Optimus和FSD的商业化潜力，否则可能面临增长停滞的压力。
马斯克的野心远不止于造车。他多次表示，特斯拉的目标是加速世界向可持续能源的转变，而这一愿景的实现需要电动车、储能、AI、机器人等多业务的协同。
从这一角度看，特斯拉的转型是逻辑自洽的：当电动车市场进入红海竞争，AI与机器人将成为新的增长极，而特斯拉凭借汽车业务积累的技术、数据与供应链优势，有望在新赛道中占据先机。
然而，历史经验表明，科技巨头的转型往往伴随阵痛。通用汽车曾试图从燃油车转向电动车，最终因战略摇摆与执行不力失败；IBM从硬件转向软件与服务，虽成功转型但花了近20年时间。
特斯拉能否打破“转型魔咒”，取决于其能否在电动车业务下滑与新业务投入之间找到平衡，以及马斯克能否说服市场相信其未来叙事。
从造火箭到挖隧道，从电动汽车到脑机接口，马斯克始终以改变人类文明为使命。此次特斯拉的转型，既是商业版图的扩张，更是一场关于未来生产力的豪赌。
当百万台Optimus机器人走出工厂，当FSD软件成为全球车主的“标配”，当Cybercab颠覆传统出行方式，特斯拉或许将像2012年用Model S颠覆汽车行业一样，重新定义科技公司的边界。
