高盛-中国自动驾驶出租车的商业化之路(一)-250506
预计到2030年，将有50万辆无人驾驶出租⻋（Robotaxi）在中国10多个城市投入运营。高盛认为问题的关键将不再是L4技术是否成熟，而是公司如何将自动驾驶技术快速地商业化。按照高盛的可寻市场机会（TAM）预测——到2035年这个市场将达到470亿美元，且可以看到盈利路径，在2026年初一线城市（Tier 1 cities）就可以实现正毛利率。在这个过程中有两个因素值得关注：1、降低硬件和算法的成本；2、单元经济（每辆车）开始盈利，将激励更多的供应商加入。
高盛预测中国Robotaxi市场将会从2025年的5400万美元增长到2030年的470亿美元。通过可寻市场分析，这十年间将增长757倍，表明了市场的广阔。收入的主要来源是乘车费用，这也是后续将深入讨论的。结论就是，预计到2035年，每辆Robotaxi每天可以产生69美元的收入（2025年仅36美元）。得益于它的运营时间更长，相对于传统网约车将每天平均多产生28-56美元的收入。一线城市的市场规模快速打开，二线城市更加迅速，在2035年前后齐平高盛的模型预测Robotaxi的车辆数量将会从2025年的4100辆，在2030增长到50万辆，2035年达到190万辆。现在牌桌上的玩家：小马智行、文远知行、百度阿波罗等，它们可能将继续成为主要角色。因为这些公司具备高技术壁垒，以及在算法、数据、高精度地图、运营以及汽车原始设备制造商和地方政府合作方面的领先优势。结合中国未来人口老龄化可能会导致司机短缺，Robotaxi将会成为中国公共交通系统的有效补充。高盛预测在到2035年将有400万司机退休。结论基于清华大学的一项调查，2021年中国46岁以上的出租车司机占网约车司机总数的31%。中国有1300万活跃的网约车和出租车司机，2021年46至65岁年龄段的司机大多将在2035年前退休（年龄超过60岁），这意味着2021-2035年间将有400万司机退休。届时预计将有190万台Robotaxi，可以部分弥补劳动力缺口。由于人口结构变化和年轻人对从事出租车司机这一职业兴趣下降，司机短缺在中国日益普遍。2024年，包括深圳、杭州、宁波和成都在内的多个城市宣布将出租车司机最高年龄延长至65岁，以应对司机短缺问题。 高盛认为，到2030年，中国Robotaxi在整体网约车市场中的渗透率将从2025年的不到1%逐渐增加到9%，并在2035年加速至25%。Robotaxi的初期推广将是渐进的，因为我们预计robotaxi运营商会保持谨慎，谨慎扩张以测试算法并确保安全。他们还需要时间建立客户反馈系统并提高服务质量。 高盛认为，行驶里程、脱手次数和事故率是衡量Robotaxi公司大规模部署前准备是否充分的重要因素： (1) 测试里程：里程很重要，因为它代表了经验和成功记录。 (2) 每次脱手的里程数：需要人工干预的次数反映了智能水平的高低。 (3) 主动交通事故率：当Robotaxi开始大规模运营时，事故率将是关键监测指标。传统出租车每十亿公里行驶会发生0.036起致命事故，而Robotaxi需要有更好的表现。 本报告将会分成多段详细展开，第一部分介绍了市场规模和什么样的公司会成为牌桌上的核心玩家，几天后将马上带来核心的营收和成本预测。
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