RoboX（也称自动驾驶出行或L4）产业在经历了早期部分公司的尝试、海外发展的波折之后，仍存在较大的发展空间、投资机会，主要原因包括：
产业空间仍然巨大。我们预计，Robotaxi国内市场规模2035年将达到近2500亿元；Robovan国内市场规模2030年将达近940亿元；Robotruck全球市场规模2030年将达近2400亿元。
海外传统运输行业成本高企。我们认为，RoboX的核心经济性来自替代人力以及提高车辆利用率，由于海外市场人力成本较高，RoboX的经济性更为明显。
大模型的发展以及头部模型公司的入局给了产业新动能。我们认为，大模型未来由“模仿人类驾驶”向“理解物理世界”进行范式重构，智驾技术路线逐渐收敛到“VLA+世界模型”，并且随着基座大模型的发展和应用，头部模型公司具备“一套模型基座、多场景复用”的平台化能力，可实现全等级智驾兼容与跨场景能力迁移，由乘用车拓展布局至RoboX。
我们看好头部模型企业入局后的产业发展。
风险提示：Robotaxi/Robovan/Robotruck产业政策不及预期；海外业务地缘政治风险；硬件价格大幅上涨。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：洗牌之后：自动驾驶出行（L4/RoboX）的新机遇；报告日期：2026.08.22；报告作者：
刘一鸣（分析师），登记编号：S0880525040050
卢雨涵（研究助理），登记编号：S0880125100008
石佳艺（分析师），登记编号：S0880525070001
张予名（分析师），登记编号： S0880526040006
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