2026年才过十天,自动驾驶公司集体上热搜!智谱、天数智芯直接敲钟IPO,资本为啥突然疯了?真相扎心:钱不喂故事,只喂真能跑的车和真能赚的账。
说实话,2025年这赛道炸得厉害。融资35起,580亿砸进去;港股上市8家,募资200亿港元。2026开年才十几天,智谱、天数智芯就火速上市,驭势科技IPO备案,智驾大陆、伯镭科技还在狂拉新融资。但别误会,这不是雨露均沾——资本早盯死了“车跑得够多,钱赚得够实”这俩指标。

上周闺蜜小A哭着发我消息:“姐,我们Robotaxi的车停在街角吃灰,政府补贴快没了,连个订单都接不上。” 她去年还满心欢喜说“马上规模化”,结果2026年资本潮来了,她公司连Pre-IPO融资都卡壳。反观她同事老李,去年在矿山干的,500台车跑得飞起,收入稳得一批,2026年直接上市敲钟。小A的车还在等试点,老李的车早进账了。这落差,比双十一退货还扎心。

为啥资本只认“放量”?因为行业真到了硬仗阶段。传感器、底盘全迭代了,从实验室跑进真实场景。投资人拍桌子:“这阶段比早期更烧钱,上量、降本、现金流,缺一不可。” 何宇华说:“不是靠造假能上量的,收入和车数就是最硬的信号。”
更绝的是,头部公司一上市,资源就疯抢。辰韬资本的张嘉祺点破:“龙头上市,整个赛道的钱都往那儿涌。客户也更敢签单——上市公司,靠谱啊。” 你猜怎么着?老李的公司刚上市,港口客户立刻追加500台订单,小A的公司还在等政府批复。资本这双眼睛,毒得很。

行业分化也快得吓人。矿山、港口公司,车少但每台值钱,收入稳如老狗;无人配送赛道,车多但单票几毛钱,得靠“收件+派件”双盈利才活得久;Robotaxi最悬,牌照审批、安全员配置、就业约束全卡着,钱烧得再多,也跑不出真实数据。何宇华一针见血:“Robotaxi不是技术问题,是钱、流量、运营体系的长期赌局。”
资本也变了味。港股智驾板块成型,但100亿市值成分水岭——低于这个,资本直接当没看见。一级市场只喂Pre-IPO的头部,中尾部公司融资难上加难。小A的公司,2025年还在聊“技术迭代”,2026年就发现钱全跑了。

最扎心的是,行业正被“淘汰式重排”。何宇华说:“每个细分赛道,最终只留2-3家真玩家。矿山公司,新玩家根本破不开效率壁垒;Robotaxi,没安全数据和流量入口,别做梦。” 看小A的公司,现在连车都卖不出去,而老李的矿山团队,2026年又签了200台订单。资本从不喂梦,只喂现实。
当喧嚣散去,交付、规模、现金流,才是行业的硬通货。那些靠故事跑的公司,早该下场了。

你身边有被资本“抛弃”的创业故事吗?评论区聊聊,看看谁在真奔跑,谁还在原地打转。