大摩——特斯拉——自动驾驶出租车安全数据解读:来自奥斯汀的早期信号(附下载)

大摩——特斯拉——自动驾驶出租车安全数据解读：来自奥斯汀的早期信号

翻译精华

特斯拉自动驾驶业务正呈现积极的变化趋势，安全指标持续改善，完全自动驾驶系统FSD使用量快速扩张，自动驾驶出租车车队稳步扩容，为股价提供正面支撑。

经过标准化处理的美国国家公路交通安全管理局NHTSA数据显示，特斯拉在奥斯汀的自动驾驶出租车每起事故对应的行驶里程显著提升，安全性持续优化。从2025年末约每5万英里发生一起事故，提升至2026年一季度超过15万英里，进步幅度明显。

FSD累计行驶里程在5月初突破100亿英里里程碑，日均行驶里程从4月的1850万英里提升至2670万英里，使用率加速增长，为无人驾驶落地积累数据。

特斯拉在德州的无人驾驶出租车投放出现拐点，奥斯汀、休斯敦、达拉斯的无人值守车队规模环比明显扩大，公司正加速推进无人驾驶车队的规模化部署。

招聘数据显示，特斯拉正在纽约、波士顿、西雅图、底特律等北部主要城市大量招聘AI安全操作员，预示即将扩大自动驾驶出租车的运营区域。

与同行对比，在相近里程规模阶段，特斯拉的安全进步速度与Waymo相当，长期有望达到更高水平。同时特斯拉的单英里成本显著低于对手，具备规模优势。

摩根士丹利维持特斯拉持股同步评级，目标价415美元。核心上行催化包括FSD渗透率提升、无人驾驶落地、新车型与Optimus机器人进展；下行风险来自行业竞争、执行与监管不确定性。

获取原研报长按下方二维码

进入后即可免费领取

（若下方过期，至公众号最新一条）