今天（7月8日），证券代码为06880.HK的魔门塔（Momenta）正式登陆港交所，这家扎根苏州的自动驾驶全球独角兽敲钟，拿下全球“物理AI第一股”，也让创始人曹旭东当年“清华退学追梦”的故事再度走进大众视野。

认定AI重塑价值退学创业，IPO获资本高度认可

这家上市独角兽的背后，是创始人曹旭东一段颇具传奇的清华退学创业故事。当年他考入清华工程力学，拿到直博名额，却因为痴迷计算机视觉，认定AI将彻底重塑汽车出行，不顾导师挽留选择退学。

在先后任职微软亚洲研究院、商汤科技，并积累技术与团队经验后，2016年曹旭东在北京创立魔门塔，取名Momenta（动量），寓意无数微小力量汇聚，专注自动驾驶全栈解决方案，后于2018年迁至苏州。

此次IPO堪称资本认可度拉满，14家豪华基石投资者是最大亮点，总认购额近30亿港元，包揽近半数发售股份。

阵容横跨全球主权基金、顶级资管与头部车企：新加坡GIC、富达国际领投，贝莱德、橡树资本悉数入局；产业端梅赛德斯-奔驰、比亚迪两大巨头再度加码，上汽、通用、丰田等老牌车企也早已是长期股东。

技术与商业化双线领跑，是公司站稳赛道的底气

魔门塔能获得资本热捧，核心是业内独一份的“一个飞轮，两条腿”商业模式：一条腿面向车企落地量产城市NOA（领航辅助驾驶），积累海量真实路况数据；另一条布局L4级Robotaxi（无人驾驶出租车），数据双向反哺算法迭代。

作为一家全球领先的物理AI公司，目前，搭载魔门塔系统的量产车辆规模已突破100万台，成功交付超过100款量产车型，累计定点车型数超过210款，客户覆盖国内全部主流乘用车企业，全球排名前10大车企中已有9家与其开展合作。

技术上，它是全球首个量产强化学习R6模型、落地端到端自动驾驶方案的企业，无图化路线大幅降低城市落地成本，海外阿布扎比、慕尼黑等地的Robo业务也稳步推进。

虽连续多年尚未盈利，但公司营收增速迅猛，2025年营收突破24亿元，毛利率飙升至71.6%，依靠量产许可费形成稳定现金流，招股书显示募资六成将投入AI算力、大模型研发，持续夯实技术护城河。

苏州智驾新贵，未来会成为自动驾驶领域的微软？

这家苏州智驾新贵，未来能否成长为自动驾驶领域的微软，比肩盖茨创立的科技巨头？

二者既有底层逻辑相通之处，也存在巨大现实鸿沟。

相似点在于，微软靠操作系统垄断PC底层生态，魔门塔瞄准汽车行业通用物理AI基座，给各大车企提供标准化智驾软件，走平台化底层路线；而且曹旭东与盖茨一样，都是敢于退学，押注尚处萌芽的全新赛道，跳出传统路线。

但差距同样明显：微软靠标准化软件实现高毛利、持续稳定盈利，而自动驾驶行业仍处在重投入周期，魔门塔每年数十亿元研发支出，同时面临车企自研、海外监管、供应链波动多重不确定性；而且PC赛道当年竞争格局简单，如今智驾赛道整车厂、科技公司同台厮杀，竞争白热化。

但曹旭东打造的数据飞轮是难以复制的核心壁垒：海量量产车持续产生真实道路数据，持续优化算法，只做Robotaxi的同行无法拥有同等数据体量。

短期魔门塔将稳固全球第三方城市NOA龙头地位；长期能否比肩微软级科技巨头，取决于大模型迭代速度、海外商业化落地进度，以及何时实现可持续盈利。

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