摘要:
•过去大家以为，电动汽车最贵的是电池。但现在，真正失控的，是储存芯片。
•铜、铝、锂价格反弹叠加 DRAM 现货价格三个月暴涨 180%，正在同步推高整车成本。
•仅金属原材料，纯电动车单车成本就上涨约 5600 元，而这部分几乎无法向消费者转嫁。
•在需求偏弱、价格战仍在持续的背景下，一场足以抹平整车厂利润的“成本完美风暴”正在形成。
车企正在被两股力量同时夹击——车卖不动、成本却在暴涨。
如果说过去几年是“价格战绞杀利润”，那么现在，是一场足以把利润彻底吞掉的“成本完美风暴”。
发生了什么？
瑞银做了一个假设：一辆1850公斤的中型智能电动车——不奢华、不低配，就是现在主流的那一档。他们问了一个非常现实的问题：如果只看最近三个月，这辆车“造出来”到底贵了多少？
答案是，贵了4000–7000 元，而且几乎没有地方可以转嫁。
背后推手是谁？
你可能以为，电动车最贵的是电池。
没错，但电池背后的金属，才是最近真正“发疯”的部分。
铝：车身轻量化的刚需。单车用量约 200公，铝价反弹超600元；
铜：电机、电控、线束都离不开。单车用量约80公斤，铜价反弹超1200元；
锂：真正的“暴击点”。瑞银假设每 1kWh 电池 ≈ 600克碳酸锂。于是不同车型，差距立刻拉开，比如纯电BEV（80kWh）的锂成本增超3800元，增程 EREV（40kWh）增超1900元，插混 PHEV（20kWh）增超1000元。
光是金属原材料，纯电动车单车成本就上涨了约5600 元。而这其中，锂的价格反弹幅度高达109%，几乎翻倍。
没人注意到的“芯片通胀”是什么？
如果说金属是“身体”，那芯片就是“大脑”。过去，一辆车用不了多少存储。现在不一样了——智驾、集中式计算、大屏、多摄像头、算法常驻……DRAM 成了标配，而且越用越多。
可以看到的是，一辆中高智能汽车DRAM 含量大概100 美元（约 700 元），但过去三个月DRAM 现货价格暴涨 180%。
结果单车DRAM 成本从700元涨到2000元，直接多出 1300 元。
这不是个别车型，而是机构用“入门+中端+高端”混合模型算出来的行业普遍情况。
真正很难解决的问题是什么？
致命的不是“贵了”，而是“卖不动”。
如果是在景气周期，这个问题反而没那么严重。历史经验是，全行业一起涨成本，再一起涨价，最后消费者买。
但瑞银说，这次完全不一样。
2026 年的现实环境是——刺激政策退出、5% 购置税重新征收、需求已经偏弱、行业仍在价格战。
也就是说，你就算成本涨了，也不敢涨价。
最差的结果是什么？
瑞银给出了一个冷冰冰的判断——目前车企利润率本就极薄，如果这4000–7000 元，消费者不愿出、供应商不肯让，那么最后的结果就是，这波成本上涨，足以把整车厂的利润“全部吃掉”。
原话是，fully erode carmakers’ margin（不是压缩，是抹平）.
过去几年，车企怕的是卖不出去。现在更可怕的是，车卖出去了，却发现根本不赚钱。
